导语：原本是发改委方面的一纸关于黑石基金身份的批复，却让尚未全面施行的QFLP政策不慎“中枪”。
近日，原本是发改委方面的一纸关于黑石基金身份的批复，却让尚未全面施行的QFLP(合格境外有限合伙人)政策不慎“中枪”，发改委将以黑石基金为代表的GP是外资、LP为内资的有限合伙制股权投资企业认定为外资身份，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业目录》。此消息一出，此前种种关于QFLP试点PE能享受的“国民待遇”的政策增添了无尽变数。
这似乎只是一个缩影，从2010年至今仍然还只是停留在试点阶段的QFLP，俨然变成了各地吸引外资PE的政策秀，它现在面临的困境已经不只是此前一直遭受到的“雷声大，雨点小”的困境，其存在的实际意义和价值也开始受到越来越多的争议。
由于没有全国性明晰、一致的政策，QFLP政策被试点地区认定的态度大相径庭，而本身对外资PE解决国民待...
证券业对外开放步伐进一步提速。在5月初刚刚落幕的第四轮中美战略与经济对话中，中方同意修改相关规定，允许外国投资者在合资证券公司中的持股比例上限可从33%提升至49%，此外，合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度提高到800亿美元等新举措，令外资投行欢欣鼓舞。
这正是以野村为代表的外资投行所一直期盼的。野村作为日本最大的证券公司，也是目前全球最大的独立投资银行之一，进入中国市场30年来显得颇为低调和谨慎，与高盛、瑞银等欧美投行“跃进式”布局中国战略不同。
低调地在改革开放初期为中国1000名金融与证券从业人员在野村提供研修的机会，谨慎地在中国选择合资券商伙伴，野村似乎深谙“欲速则不达”的中国传统文化。
在厦门一个小雨纷扬的午后，趁野村第三届中国投资年会间隙，上证报记者独家专访了野村中国区主席/首席执行官兼亚洲(除日本)投资银行部主席杨志中。
近日，原本是发改委方面的一纸关于黑石基金身份的批复，却让尚未全面施行的QFLP(合格境外有限合伙人)政策不慎“中枪”，发改委将以黑石基金为代表的GP是外资、LP为内资的有限合伙制股权投资企业认定为外资身份，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业目录》。此消息一出，此前种种关于QFLP试点PE能享受的“国民待遇”的政策增添了无尽变数。
这似乎只是一个缩影，从2010年至今仍然还只是停留在试点阶段的QFLP，俨然变成了各地吸引外资PE的政策秀，它现在面临的困境已经不只是此前一直遭受到的“雷声大，雨点小”的困境，其存在的实际意义和价值也开始受到越来越多的争议。
由于没有全国性明晰、一致的政策，QFLP政策被试点地区认定的态度大相径庭，而本身对外资PE解决国民待遇及投资便利的不确定性带来了外资PE的冷眼相待。
外资PE“户口”争端
黑石人民币基金捅开了...
即使外资成分很低，外商投资PE仍难全面获得投资方向和流程上的人民币基金待遇。
国家发改委日前向上海发改委发送《国家发展改革委办公厅关于外资股权投资企业有关问题的复函》，针对上海QFLP试点中的黑石人民币基金是否适用《外商投资产业指导目录》问题进行回复。“复函”明确指出，对于上海黑石股权投资合伙企业(有限合伙)及此类普通合伙人是外资、有限合伙人是内资的有限合伙制股权投资企业，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业指导目录》。
QFLP(合格境外有限合伙人)是指境外机构投资者在通过资格审批和其外汇资金的监管程序后，将境外资本兑换为人民币资金，投资于国内VC/PE机构。2011年1月11日，上海市正式发布《关于本市开展外商投资股权投资企业试点工作的实施办法》，率先在全国开始试点。随后，北京、重庆、天津等地也相继出台相关试点政策。
实际上，QFLP试点政策的...
“2011全年整个落差比较大。上半年大家拼命得投，大家都在抢，前脚看完后脚就被投了，下半年整个情况变得比较差以后，就投得比较保守。”戈壁投资合伙人徐晨告诉记者。
清科研究中心最近发布的统计报告显示，2011年前11个月共有204只私募股权投资基金完成募集，尽管基金数量已达去年全年的2.49倍，但新募基金规模却达到了2006年以来的最低水平。外资VC着实品尝到了冰火两重天的滋味。
“尽管二级市场价格往下掉，但互联网企业的融资价格依旧很贵。”徐晨告诉记者。随着2011年互联网行业的大起大落，以此为主战场的外资创投也体会了一把惊险的过山车游戏。外资创投们为何钟情互联网？面对略显泡沫的互联网行业，是继续坚守还是放弃？而各类行业间的门槛，创投们又如何跨越？
恋上互联网
外资创投对互联网行业的偏爱不无原因。一方面，是源于外资创投传承下来的“血统”。创业投资基金起源于硅谷，谷...
国家发改委一份关于黑石人民币基金投资项目适用《外商投资产业指导目录》的复函，让黑石、凯雷、KKR等外资普通合伙人(GP)在境内募集人民币基金究竟属外资还是内资的问题终于得到明确，也让上海两年来关于合格境外有限合伙人(QFLP)制度的试水落空。
近日，国家发改委办公厅就此前上海市发改委报来《关于黑石人民币基金适用<外商投资产业指导目录>有关问题的请示》做出回复：“根据《指导外商投资方向规定》和《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》等规定，对于上海黑石股权投资合伙企业(有限合伙)及此类普通合伙人是外资、有限合伙人是内资的有限合伙制股权投资企业，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业指导目录》。”
期待落空
这项回复针对的是美国黑石集团2009年在上海浦东设立的约50亿元规模的人民币基金，黑石集团曾在浦东注册成立外商独资的投资管理公...
发改委界定外资身份 QFLP停止“国民待遇”?
一度处于模糊地带的外资人民币股权投资基金身份界定问题，趋向明朗化。
“五一”前，国家发改委向上海发改委发送《关于外资股权投资企业有关问题的复函》，明确上海黑石股权投资合伙企业及此类普通合伙人(GP)是外资、有限合伙人(LP)是内资的有限合伙制股权投资企业，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业指导目录》。这也意味着，这类企业将在银行、互联网、矿产资源与传媒等行业投资方面面临持股最高比例、审批监管等诸多限制。
“不排除国家发改委以黑石人民币基金为鉴，向全国PE监管部门表明，凡是GP为外资、LP为内资的合伙制PE应归类于外资人民币基金。”一位外资PE人士分析说。此前，借助地方QFLP政策与相关PE优惠措施，部分“GP为外资，LP为内资”的合伙制PE基金一度被认定为内资人民币基金，享有国民待遇。
QFL...
美国时间5月3日，凯雷投资集团上市，以每股22美元发售3050万股，市值约67亿美元。这一市值仅为黑石集团的一半，是KKR集团市值的4倍多。至此，美国三大私募基金巨头悉数上市，一时之间，私募股权基金IPO化，成为业内关注话题。
中国的PE业原本舶来于美国，那么，活跃于中国的PE机构们，是否也要学习其顶尖的美国同行?
几年前，鼎晖投资曾被传要上市;最近，九鼎投资与中科招商想上市一说流传甚广，这两个PE机构，因其迅速扩张而在同行中毁誉参半。
也有投行人士告知，九鼎投资向多家投行、律所咨询，关于赴港上市事宜。但是，九鼎投资副总裁刘雪梅断然否认，表示九鼎投资并无上市计划。
据称，除上述在业内广为人知的机构，还有几家PE机构想上市：中信资本想上市，后来放弃;一家知名人民币PE公司(因采访对象要求此处匿名)考虑过在A股借壳上市，后来慢慢就不提了;一家国有背景的PE基金(因采...
在银行和会计师事务所内部，由于具体的部门不同，工作是不太相同的，本文只是在总体上对这两类公司做一个比较，纯属个人浅见（但是绝对真实并且不含个人喜好），希望能对大家有所帮助。
（一）、繁忙程度
好像是地球人都知道的，会计师事务所非常忙，银行不能说是清闲，只能说是比较正常。事实上确实如此。审计部有忙季和淡季，忙得时候天天熬夜到2，3点，没有周末，有时候从一个城市直接飞到另一个城市，在家一天都住不了。淡季的时候很闲，胆子大的不去公司都可以，去了也可以自己看 书什么的。所以审计部的好处是：忙得时候挣钱挣假期，闲的时候是复习考试得好时机。税务部没有明显的忙季和淡季，但是一直会很均匀的忙，连续工作到十一二 点也是常有的事。其实在会计师事务所，特别是在税务部，忙不忙和个人性格也是很有关系的（审计部没有选择，一定会忙），也就是说，总的来说会计师事务所很 忙，但是也有些人是可以几乎天天按时下班的。通常...
大摩前地产高管在华贿赂门日前的全面曝光，将外资地产基金在华运作的神秘图谱撕开一角。
“这些机构来华后迅速做大，滋生了许多阴暗面，也是正常。快进快出的策略和基金本身的特性，是主要原因。”一位上海资深房地产基金老总这样评价。
始于5年前的金融危机和国内严厉的调控政策，似乎让这些欧美投机者变得意兴阑珊。而正在内资基金方兴未艾之时，更喜欢长期持有和运营物业的新加坡机构，则愈发成为市场的生力军。
“鸟与弓”
大摩案源自其在2009年2月的“自曝”。是时，大摩向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission，简称SEC)提交公开文件，指出中国地产部门负责人皮特森可能违反了美国海外贿赂行为法，并将其解雇。
由此，大摩因而免除责任，转为协查者，对相关调查提供协助。
时隔数年后，皮特森于今年4月底承认其在上海的行贿行为。位于原...
国家发改委对于外资人民币基金的定性文件在近期落地，廓清外资人民币基金中普通管理人为外资，无论其出资比例高低，均视为“外资”身份，须遵守外商投资产业领域限制、外汇管理局相关法规及投资审查，和外资美元基金等同，不享有国民待遇。
这是外资人民币基金自2009年落地中国后，监管部门出具的首个定性文件。该政策首次明确，根据《指导外商投资方向规定》(国务院令第346号)和《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》(国务院令第567号)等规定，对于外商设立的股权投资合伙企业(有限合伙)及此类普通合伙人是外资、有限合伙人是内资的有限合伙制股权投资企业，应按照外资政策法规进行管理，其投资项目适用《外商投资产业指导目录》。
“厘清投资边界，让外资人民币基金的管理人和投资人都做好准备，但可能最失望的是律师，他们可能失掉了从中大赚一笔的机会。”一位投资人在收到发改委的上述文件后，做出回应。...
外资投行翻云覆雨频频套现。高盛集团、美国银行等战略投资者对中资银行股的投资行为本意基于长期合作。然而这些声称“长期合作”战略投资者却在投资不到十年的时间内频频套现，其在相关银行的持股量已称不上战略投资。此外，有部分投行更对相关股份“先唱多再抛售”或者“声称不减持后抛售”，说一套做一套。有观点认为，中国银行业的面临不良贷款上升与盈利下滑威胁导致外资机构迅速抽身。然而，外资机构先唱多再抛售的“阴谋论”似乎更揭示所谓战略投资“长期合作”的真正嘴脸。然而有观点认为， 银行业绩将逐步下滑，部分银行资产质量问题导致的再融资压力也将导致银行投资盛宴结束。
从今年3月开始，高盛集团持续唱多中资银行股。4月13日，高盛正在通过向新加坡主权财富基金淡马锡转让其所持工行股份中40%份额，套现25亿美元。就在同一天，高盛高华证券发表研究报告，向市场推荐工商银行股票。工行H股股价4月13日收盘价为5.21...
短话长说
一般来讲，每个人的面试时间都不会太长。因此，求职者都会想方设法在规定的时间内尽可能多展现出自己的才能。但求职者在推销自己的同时，不得不记住中国的一句老话——言多必失。
面试的目的是了解你 简历 上不能体现的能力，面试官的目的非常明确，因此，你在推销自己时切忌滔滔不绝、喋喋不休。否则，面试官会觉得你不善于抓住问题的重点，总结归纳的能力太差。但也不要错过表现自己的机会，有的求职者由于担心管不住自己的嘴，在回答问题时，答案只有一两句，甚至只回答“yes”、“no”，这也是不可取的，应该尽量做到谈吐自如。
欠缺目标
外资企业非常看重员工自身的 职业规划 ，如果你的求职目标太多，这个岗位不适合就希望到那个岗位工作的话，这就会给面试官留下没有明确事业目标的印象。虽然一些求职者的其他条件不错，但无...
“5年前，是外资PE的天下，洋枪洋炮进来。”北京大学经济学院教授何小峰感叹道。当时活跃的外资PE机构既有国外投行的直投部门，比如摩根士丹利、瑞银、高盛等；也有专业的投资机构，比如凯雷、黑石、TPG等。
早在2000年，外资PE就对中国市场跃跃欲试。凭借多年在实战经验以及团队优势，外资PE很快占领中国市场。相比刚起步的国内PE，外资PE拥有很高的话语权，主导地位明显。
之后一批中国血统的外资PE机构，纷纷设立。“比如弘毅、鼎晖这些，都是在离岸群岛注册，做美元基金起步的。”何小峰告诉记者。
雷曼的倒闭，结束了欧美杠杆收购的繁荣。放眼全球，嗅觉敏锐的外资PE看到了中国的机遇。2009年10月酝酿了近十年的中国创业板顺利推出，中国表现相对强劲的股市产生了许多获利退出的机会。
北京、上海、天津等几大城市相继推出针对外资股权投资企业设立的优惠政策，让外资PE趋之若鹜。黑石、...
“全民PE”下的投资方式是“拼关系、拼价格、拼酒量”。而这种情况在政策转型、全球经济等多重因素作用下，正在发生改变，尽管不一定是疾风暴雨式的阵痛，但“洗牌已经开始”。
单纯抱着希望职业获得新挑战的热情，时年35岁的会计学老师陈玮以“投简历应聘”的方式，见到了时任深圳创新投资集团总裁阚治东，不到十分钟的面试后，他完成了向一名职业投资人的转变。彼时是1999年，中国本土“真正懂得风险投资的人不超过5个”。
“这是全球经济的最坏时代，也是PE投资的最好时代。”12年后，他在自己的新书里这样写道。此时，他的身份已经从深创投总裁过渡到了东方富海的创始合伙人、董事长，经手的投资项目超过200个，见证国内风投经过中小板、创业板、海外上市等几度历练，其投资项目中不乏如潍柴动力、远望谷、三诺电子诸多知名案例。
“PE行业与其它行业相比，有一个特点，任何一个基金都必须经过募、投、管、退的...
李开复：互联网公司做手机绝大部分会失败 产业差别大
