进入2009年三季度以来，在各国政策刺激等短期因素作用下，世界经济趋于走出衰退，开始缓慢复苏，但自主增长动力仍显不足。受其影响中国VC/PE市场虽呈现出稳步回暖态势，但仍未完全走出行业调整期。

中国创投暨私募股权投资市场 2011上半年回顾

　　知名国际独立私募股权基金的基金投资管理公司艾德维克，日前发布其对中国私募股权投资(PE)市场的最新展望称：中国股权投资市场已迎来其最为活跃的时代，中国目前的PE市场尚无泡沫，并且“十二五”规划将会为中国的投资市场提供延续性。

　　艾德维克认为，目前中国私募股权投资的估值依旧处在合理的水平，私募投资的EV/EBITDA（企业市值/税息折旧及摊销前利润）比公共上市公司整体要低约20%-40%，中国市场私募投资的EV/EBITDA倍数在6倍左右，而公募股票该值约11倍。因而市场上关于私募公司估值过高的观点是不确切的。其次，在2010年由PE支持上市的公司中，只有10%是在美国的股票交易市场上市，而90%是在中国内地和香港上市，且做市投行的覆盖率和流动性非常充足，使得中国内地和香港成为一个非常活跃的退出市场。第三，流入中国的资本和中国向外投资的资本几乎是相等的，所以并不存在流动性减少的问题。

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　　2010年中国的股权投资市场非常活跃，尤其在创业板推出后，各种私募股权投资基金更是蜂拥而至，需要注意的是，中国股权投资基金发展的市场环境尤其是法律环境仍有待完善

　　近几年，风险投资（VC）与私募股权投资（PE）逐渐成为人们关注的热点，其身影活跃在各个行业、各类企业，数量越来越多，规模越来越大，而成功与失败的案例更是不胜枚举。从IDG注资百度，到摩根士丹利、英联、鼎晖三家联合投资蒙牛，从凯雷收购徐工失败，到TPG、大西洋大众、新桥入股联想助其收购IBM 的PC 业务，一个个经典案例令人目不暇接。尤其是在创业板推出后，各家私募股权投资基金蜂拥而至。

　　股权投资市场暂时退烧

　　据统计，截至2010年10月末，在创业板的130家上市企业中，有VC/PE支持的企业为73家，占总数的56.2%。可见，股权投资基金已成为创业板上市企业投资者的主力军，而随着这种热情的不断升温，上市前（PRE-IPO）...

 　　31日，被称为我国保险资金运用之“纲”的《保险资金运用管理暂行办法》正式实施，根据该办法，保险资金投资未上市企业股权正式“开闸”，这无疑意味着保险资金将以合格机构投资者的身份正式进军股权投资市场，继全国社会保障基金之后成为股权投资市场的生力军。

　　投资界7月14日消息，在今日由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上，清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东发表了题为“中国股权投资市场需要适度降温”的主题演讲。

　　倪正东表示，当前中国VC/PE市场处在一个近乎狂热的时期。中国VC/PE市场中已经有泡沫，而且有泡沫有变大的趋势。进入VC投资需要谨慎和理性。同时倪正东还认为，VC/PE间的竞争导致投资估值过高，对于整个行业是有害的，长期下去，会伤害整个行业。

　　根据清科研究中心的数据，2010年上半年VC市场的募资迅速回暖，募资总量已经接近2009年全年水平。去年VC募资58亿美元，仅今年上半年VC就募资58亿美元。

　　从投资的数量来看，人民币基金依然是主导。VC关注的四大行业互联网、医疗健康、清洁技术、消费中。互联网再次成为投资热点。

　　今年上半年，...

　　在经济结构调整的过程中，2010年我国经济发展面临着一系列挑战。6月18日，上海市委常委、副市长屠光绍在出席由本报主办的“上证中国金融论坛暨世博经济高层研讨会”时表示，为适应经济结构调整的需要，我国的金融结构调整应加快跟进，当务之急是发展债市和股权投资市场。

　　2010年随着国际、国内经济环境的变化，我国投资所面临的环境正在发生改变。屠光绍表示，在全球金融危机之后，我国投资所面临的国际环境已经发生了很大的变化。在世界各国采取了一系列应对危机的举措之后，目前世界经济尚难言走出危机，而当前愈演愈烈的欧洲主权债务危机又为世界经济的复苏带来了不确定性，投资所面临的国际环境尤为复杂。

　　目前，无论是我国的财政政策、货币政策还是汇率，都使得投资面临很大的不确定性。从中观环境来看，国务院正在对政府融资平台进行管理和调整。在产业结构方面，目前我国正在对产业结构进行调整，...

　　投资界资讯5月26日消息，在今日召开的“2010第三届中国有限合伙人峰会”上，清科集团创始人、CEO兼总裁倪正东表示，中国股权投资市场也是需要更多成熟的多元化的机构投资者。

　　根据清科研究中心的数据，从基金募集的数量来看，2010年第一季度募集完成的31个私募基金中，只有4个是美元基金，27个是人民币基金。人民币基金占据半壁江山，话语权越来越大。美元基金的走势受金融危机的影响，2008年开始走下坡路，到现在投资的规模又在上升。

　　从投资案例来看。今年人民币基金占50%多，美元基金占48%。VC方面，美元基金达到70%，“这是由于去年美元基金没有投资，明年又要开始募集新基金，导致投资在今年爆发。”倪正东解释说。相对美元基金，人民币基金的投资金额要少一些。

　　从PE市场来看，美元基金一路下滑，人民币基金一直往上。最近几个季度，...

　　9月25日，创业板正式开闸，接受投资者申购。与此同时，另外一群二级市场投资人开始关注暗潮涌动的私慕股权投资市场。 

　　根据9月22日德勤发布的《中国私募股权投资信心调查》显示，超过90%的私募股权（PE）投资机构预计，在未来的12个月中国PE市场的投资活动将会增加；为此，这些投资机构正在为未来更活跃的市场做准备。近期全球经济的复苏和企稳迹象，特别是部分显示中国经济复苏的数据，带动了投资机构对PE市场重拾信心。 

　　PE投资机构的高管们认为，他们的乐观是基于多个利好因素。根据调查：“股市回升/更稳定的市场”（31%）以及“较好的经济环境”（31%）被视为是推动中国PE市场投资活动增加的两大主要驱动力。此外，“更充裕的流动性”（19%）和“对中国市场信心增加”（12%）也是刺激投资的重要因素。 

　　而“以往以IPO上市作为推出机制的私募股权投资经理，在创业板开闸的刺激下将进一步...